Перейти к контенту
  • 0
ToB. CyxoB

Движения цены как иллюзия возможностей

Вопрос

"Многие трейдеры сходу начинают смотреть на биржевую цену как на ключевое явление, на источник возможностей, и застревают в этой привычке навсегда. Сложно их в этом упрекать, потому что так или иначе трейдерам приходится взаимодействовать с рыночной ценой. 

Однако цена - я буду писать про цену акций - не является конечным явлением, она просто отражение более глубокого явления - корпоративных прибылей. Это проекция прибылей, коллективная оценка рынком ценности будущих доходов компании, как она видится через призму текущей макроэкономической ситуации. 

Причем макро условия не единственное, что вносит вклад в зашумленность цены как проекции корпоративных прибылей. Есть куча чисто эмоциональных, поведенческих феноменов, которые вносят вклад в волатильность. И многие из них имеют слабую значимость на тех временных горизонтах, на которых имеет смысл выстраивать контакт с корпоративной прибылью. 

Однако волатильность рыночной цены сама по себе настолько яркое явление, что для непрофессионального трейдера она неизбежно выглядит как кладезь возможностей. Поэтому усилия многих трейдеров будут направлены именно туда - на попытки извлечь прибыль из волатильности, из движений цены как самостоятельного явления. 

В концентрации на цене трейдерам помогают не только собственные поведенческие сдвиги, но и биржевая индустрия вместе с околобиржей, которым выгодно краткосрочное поведение участников, эмоцонально насыщенная гонка за возможностями. Причем суть проблемы затеняется неверной постановкой вопроса "можно ли зарабатывать на движениях цены?" Ответ на этот вопрос скорее всего будет "можно", но этот ответ является своего рода полуправдой, которая хуже лжи. Такое ответ мотивирует пытаться, но затеняет тот факт, что для большинства пытающихся все это выльется просто в растрату ресурсов. 

Вопрос должен ставиться по другому - стоит или нет вкладывать свои ресурсы в попытки заработать на движениях цены? Будет ли этот расход ресурсов эффективен по сравнению с более простыми и надежными стратегиями, концентрирующимися не на движениях цены, а на контакте с корпоративными прибылями? В подавляющем большинстве случаев ответ будет "нет, не стоит, не будет". Средний непрофессиональный участник рынка, пытающийся выжать что-то из движений цены, уступает инвестпортфелю. 

Рационально выстроенная задача трейдера должна учитывать конечность его ресурсов. Гонка за яркими возможностями увлекает, заставляет сердце биться быстрее и все такое прочее, но затянувшись на годы, может привести не туда, где, возможно, вам хотелось бы оказаться. "


Автор: Александр Кургузкин (aka mehanizator).

================================================================

 

Можно провести аналогию и с форексом.... 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

80 ответов на этот вопрос

Рекомендуемые сообщения

  • 0

  Поэтому, крайне скептически отношусь к тому что пишут в странах СНГ, хотя и встречаются иногда исключительные аналитики.

 

 

Часть статей - перевод с западных источников. Ваше мнение уже поменялось? 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

[spoiler=Цитата]

 


Могу посоветовать " не читайте до обеда советских газет". В СНГ 70 лет строили коммунизм, и сейчас находятся на стадии начального " дикого капитализма". При этом на западе, коммерческие отношения строили тысячелетия. Первая биржа, была основана в Бельгии в 1406 году. То есть элементарно они на порядок дальше ушли в развитии коммерции. Поэтому, крайне скептически отношусь к тому что пишут в странах СНГ, хотя и встречаются иногда исключительные аналитики.
 
Автор, пишет про "полуправду"
 
 
Но считаю, высвечивание только преимуществ метода, при этом умалчивая о его недостатках, это тоже разновидность полуправды.
 
Коротко, он предлагает тактику buy & hold ( купи и держи ) на акциях. Довольно популярная тактика на западе, особенно в Европе..Она основана на том, что долгосрочно акции повышаются в цене из за инфляции. Но  при этом умалчивает, или не знает недостатки этой тактики.
 
В периоды кризисов даже крупные корпорации не защищены от банкротсва, в таких случаях акции могут обесцениваться на 90% и более, за короткое время.
 
Подсчет профита, думаю, следует делать корректно. Курс акции, это, фактически, пара акция/валюта  Если акция выросла за год на 20%,за год, при этом инфляция валюты баланса была 50%. То чистый результат будет минус 30% за год. Ноликов получили  больше, купить можно меньше.
 
Текущая модель, когда долгосрочно цена акций растет, может прекратиться. Сейчас у многих  ЦБ мира существует общий цель - инфляция в 2%  Поэтому, цена акций растет, не только при улчшении ситуации в экономике, но и вследствии удешевления валюты.То есть, обесценивание денег, с параллельным ростом курса акций, будет идти ровно до того момента, пока они не изменят цель. Что и поломает тактику buy & hold.
 
Тактика buy & hold, считаю, является не спекуляцией а инвестированием. Поэтому, может определитесь кем Вы хотите быть.
 
Считаю, тут ошибка - "инвест портфель" может быть составлен кем угодно и как угодно. Похоже там нужно заменить слово на " индекс акций ".А разве кому то неизвестно, что толпа  сливает ? Поэтому сравнивать результаты новичков, с результами индекса акций, который составляют специалисты бирж с большим опытом.Это примерно как сравнивать познания школьника и профессора в институте.

Я ничего не понял из написанного. 
 
И я точно не буду читать Элдера. 
 
Лучше вы перечитайте статьи, и обратите внимания какая ясность мысли и как она доносится. Образец для подражания :)

Изменено пользователем AntFX
п. 16

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Я ничего не понял из написанного.

Давай я тебя научу, как правильно цитировать объемные сообщения. Как если бы ты никогда не был модератором и не знал, как пользоваться форумами... А заодно и другим, которые на самом деле не знают, быть может, пригодится...

 

1. Сначала в редакторе сообщения после цитирования нажимаешь на "текстовый режим", чтобы отключить форматирование.

 

16_1.jpg

 

2. Всю цитату от тега [ quote ] до тега [ /quote ] включительно выделяешь и вырезаешь (копируешь в буфер обмена и удаляешь). 

 

3. Переходишь обратно в режим с форматированием (та же кнопка, что и в п. 1).

 

4. Нажимаешь на кнопку "Скрытый текст (spoiler)"

 

16_2.jpg

 

5. В первом поле ввода пишешь "Цитата", во второе поле ввода вставляешь скопированный в буфер обмена текст и нажимаешь "ОК".

 

16_3.jpg

 

Сейчас я сделал это за тебя, в следующий раз постарайся делать это самостоятельно.

Изменено пользователем AntFX

Всем, кто использует (или хочет использовать) автоматический корректировщик позиций на паммах, советую обратить внимание на новую версию.

 

Сверхагрессивный памм на базе конструктора МТС Belkaglazer

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

[spoiler=Цитата]

 

Это чистая психология, Ваш эмоциональный настрой, похоже, совпал с настроением тех постов, и поэтому возникло желание поверить, не копаясь в деталях .Во время периода обучения депрессии могут возникать часто. Почитайте Элдера или Лефевра.

 

 

 

:)

Ты что, транквилизаторы начал принимать? Прям образец спокойствия :))

 

Понял. Спасибо. 

Изменено пользователем ToB. CyxoB

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

НУ и перед тем, как ты тут все почистишь, подскажи что за кнопки Mark Solved и как делать мульти квоты из РАЗНЫХ веток ? 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

НУ и перед тем, как ты тут все почистишь

ты это мне? зачем?

про mark solved забудь, про мультиквоты из разных веток не в курсе. вроде бы их нет, только через буфер


Всем, кто использует (или хочет использовать) автоматический корректировщик позиций на паммах, советую обратить внимание на новую версию.

 

Сверхагрессивный памм на базе конструктора МТС Belkaglazer

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

ты это мне? зачем?

про mark solved забудь, про мультиквоты из разных веток не в курсе. вроде бы их нет, только через буфер

эээ...минуточку! Что значит забудь? Кнопка есть, а вдруг я ее нажму случайно, и весь форум ляжет?! :)

Если есть - значит зачем-то нужна?!

Зачем? 

Изменено пользователем ToB. CyxoB

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Ты что, транквилизаторы начал принимать? Прям образец спокойствия :))

 

 

 

Пост N17 : https://forum.alpari.com/index.php?/topic/104616-vitaminki-i-tabletki-dlia-trejderov/

 

Считаю мысли и эмоции двумя противоположностями. Чем больше человек испытывает эмоций, тем меньше у него времени на размышления. А с учетом того, что спекуляции - умственное занятие, есть смысл уменьшить свои эмоции к минимуму. Например, с помощью способа по ссылке.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Кнопка есть, а вдруг я ее нажму случайно, и весь форум ляжет?!

Не волнуйся, не ляжет.

Всем, кто использует (или хочет использовать) автоматический корректировщик позиций на паммах, советую обратить внимание на новую версию.

 

Сверхагрессивный памм на базе конструктора МТС Belkaglazer

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Просьба модератору - удалить посты начиная с №28 - оффтопы. 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Глобал Макро Стратегии
 


 
18 Марта 2017

Управляющие Глобал Макро-Фонда используют самый широкий набор инструментов среди других типов хедж-фондов. Они могут инвестировать в любой рынок, используя любой финансовый инструмент.
 
Их инвестиционный подход обычно использует метод анализа Сверху-Вниз, и преимущественно базируется на макроэкономическом анализе разных стран, в которых они размещают капитал. Рыночный прогноз генерируется эконометрическими моделями, пытаясь использовать несоответствия, полученные статистическим анализом макроэкономических переменных, таких как валовый внутренний продукт, торговый баланс, государственный дефицит, населения и демография, доходность государственных облигаций, доходность рынка акций, цены на сырьё, обменные курсы валют и другое.
Управляющие фондов формируют собственный взгляд на преобладающие тренды на финансовых рынках и затем пытаются получить прибыль, торгую макроэкономические показатели. Они торгуют все классы активов (казначейские облигации, валюты, корпоративные облигации, сырьевые и товарные рынки), используя все финансовые инструменты (акции, индексы, опционы, спот, форвардные и фьючерсные контракты, свопы и другое), и применяют короткие продажи и маржинальное кредитование. Некоторые инвестируют в товарные рынки только с помощью деривативов, а другие даже инвестируют в товарные рынки с физической поставкой. Главное, что у них нет географических ограничений к их инвестициям, поэтому они могут торговать по всему миру от стран G7 до развивающихся рынков.
Макро-фонд менеджеры пытаются оценить изменения цен на рынках капитала и часто занимают направленные позиции, т.е. нехеджированные. Для идентификации событий, которые будут влиять на изменения цен, они фокусируются на анализе политических событий, глобал макроэкономических факторах, экономических, финансовых, фундаментальных и других дополнительных факторах, которые влияют на оценку финансовых инструментов. В тоже самое время, они анализируют рынки капиталов и соотношение риск/доходность потенциальных инвестиций.
Если с помощью фундаментального анализа Сверху-Вниз менеджер фонда оценивает рыночный тренд, то с помощью анализа финансовых рынков определяет лучшее время входа и финансовые инструменты. Каждое торговое решение соответствует макроэкономическому взгляду менеджера и профилю риска инвестиционного портфеля. В дополнении можно сказать, что главная цель глобал макро-фондов - это сохранение капитала.
Вследствие направленности инвестиций, менеджеры глобал макро-фондов в большинстве случаев мало прозрачны. Они не дают интервью журналистам и если они обсуждают свои стратегии, то это будет через несколько месяцев и в самых общих чертах. Так как в макро-фондах, ключевой игрок - это управляющий фондом, который используя свои знания и навыки для поиска инвестиционных идей и менее очевидных инвестиционных возможностей. Прибыль будет получена, если управляющий фондом корректно оценивает движения цен на глобальных финансовых рынках. Инвестиционная философия упралвяющих глобал макро-фондов оппортунистическая, так как они торгуют на любых рынках капитала в секторах, предоставляющих возможности для получения прибыли любыми финансовыми инструментами и повторяют наиболее специализированные стратегии, принадлежащие к другим классам фондов.
Макро-фонды похожи на фонды мульти-стратегий, за исключением того, что они осуществляют направленные инвестиции и многие дискреционные фонды очень похожи на управляемы фьючерсные фонды. Глобал макро хедж-фонды отличаются большим размером активов под управлением. Они торгуют на высоколиквидных рынках, например валютном, товарном и рынке казначейских облигаций, и поэтому они не создают узкоспециализированные нишевые стратегии, чтобы держать свои позиции не влияя на рыночные цены.
Один из самых важных индикаторов используемый менеджерами хедж-фондов это среднее количество дней необходимое для создания позиции.
Направленные стратегии представляют собой существенный отход от первоначальной философии хедж-фондов в соответствии с моделью Альфреда Уинслоу Джонса. В широких терминах, макро-фонды, также определяются как хедж-фонды, не потому что они обеспечивают хеджирование, а потому что у них нет ограничений, которые присущи взаимным фондам.
Вместо хеджирования рыночных рисков, они ищут возможность получить прибыль от направленных движений на финансовых рынках, создавая направленные позиции, которые отражают их прогнозы на рыночное направление. Их результаты полностью зависят от качества и времени их прогнозов. Макро-фонды инвестируют, как на рынках капитала высоко развитых стран, так и на развивающихся рынках. Они резко меняют одну инвестиционную возможность на другую и один класс активов на другой. Иногда используют маржинальное кредитование и деривативы, и их доходности часто высоковолатильные.
Используя метафору, можно сказать, что макро-фонды - это королева на шахматной доске самая сильная фигура, которая может двигаться в любом направлении.
Filippo Stefanini Investment Strategies of Hedge-Funds

Изменено пользователем AntFX

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Глупые деньги и сверхприбыль

 

11.08.2016 06:17 - 

 

Многие трейдеры присутствуют на рынке потому, что надеются получать сверхприбыль - то есть значительно превышающую норму прибыли за принимаемый ими рыночный риск. Разумеется, они пытаются как-то логически обосновать свои притязания, но обычно такие обоснования выглядят как телега впереди лошади: "мне это очень сильно надо, поэтому наверняка это как-нибудь, да возможно". 

Одно из популярных обоснований - то, что на рынке присутствуют "глупые деньги", то есть множство непрофессиональных трейдеров, которые сливают согласно какому-то паттерну, под действием относительно предсказуемых эмоций или еще по какой-то причине. Разгадав этот паттерн, трейдер надеется присосаться к потоку "глупых денег" и дерзко обогатиться. 

Однако печальный факт в том, что сам факт наличия сливающих не даст вам сверх-премии. Для этого вам нужна еще и эксклюзивность, вы должны быть первым и единственным. Или хотя бы делить этот источник с крайне ограниченной группой обладающим не слишком большим - на вашем фоне - рабочим капиталом. Нет оснований серьезно надеяться на такое. 

Рынок это открытая площадка на которой работает масса разного народа, и предполагать свое абсолютное преимущество по мозгам или способности к анализу может только не вполне адекватный реальности человек. Если вы берете стандартные кубики и вертите их стандартными методами, нельзя ожидать от этого процесса эксклюзивного результата. Было бы безопасно предполагать, что то, что открыли вы, уже открыто или в ближайшем будущем будет открыто в общем-то всем, кому не лень. Ваше ощущение эксклюзивности добытого является исключительно результатом поведенческого эффекта избыточной уверенности (overconfidence) и ничего более. 

Давайте посмотрим, что произойдет, если на рынке появится источник "глупых денег" - регулярно сливающая по определенному паттерну группа участников. По мере того, как этот паттерн будет становится известным все большей и большей массе участников, все больше капитала будет задействовано под стратегию, извлекающую прибыль из этого источника. Первопроходцы, возможно, заработают, но чем дальше, тем на большую группу участников будет делиться поток прибылей. Со временем логично ожидать, что норма прибыли за риск снизится до среднерыночной. По большому счету, у вас нет методов понять, на какой стадии этот процесс находится сейчас. Предполагая, что он в самом начале, вы делаете по-сути лотерейную ставку на то, что вам повезет. 

Таким образом, сам факт присутствия паттерна в том, как теряют деньги другие участники дает очень ограниченные дополнительных возможности - только разве что в виде возможности диверсифицировать источники премии за риск. Как обычно, чтобы зарабатывать повышенную прибыль за тот же риск, вам нужно обладать серьезным преимуществом, и это преимущество должно быть не перед "глупыми деньгами", а перед вашими конкурентами - охотниками на "глупые деньги". 


Автор: Александр Кургузкин (aka mehanizator)

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

79% польских трейдеров потеряли деньги на Форекс по итогам 2016 года.

Польский финансовый регулятор, Комиссия по финансовому надзору (UKNF), опубликовал накануне довольно плачевную статистику торговли клиентов форекс брокеров по итогам прошлого 2016 года. По данным регулятора, лишь пятая часть пользователей онлайн-платформ добилась успеха, проще говоря, заработалa деньги.

 

Итак, по итогам всего 2016 года, 79,3% польских трейдеров зафиксировали потери вложенных средств, а оставшиеся 20,7%, соответственно, остались в плюсе. Между тем, данная методология результативности подразумевает сбор данных с торговых счетов в конце отчетного периода. Таким образом, регулятор сделал некоторое отступление и отметил, что несмотря на то, что брокеры зачастую публикуют более положительную статистику, основываясь на данных, собранных в более краткосрочной перспективе, например ежеквартально, в долгосрочной перспективе результат остается таким же плачевным – около 80% клиентов несут убытки.

Польский регулятор подкрепляет свой вывод («доля «прибыльных» трейдеров остается неизменно низкой») результатами собственных наблюдений в период 2012-2016гг, а также ссылается на исследования коллег из Евросоюза.

 

Возможно, что, основываясь именно на такую плачевную статистику результативности внебиржевого сегмента Форекс, польский финансовый регулятор продолжает закручивать гайки. Буквально неделю тому назад KNF анонсировала новую порцию реформ регулирования инвестиционных компаний и установила специальные требования, подразумевающие запрет рекламы рисковых финансовых продуктов, включая валюты, начиная с 29 апреля текущего года.

Изменено пользователем AntFX
п. 9

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Торговые системы: что искать?

28.01.2013 07:45 - mehanizator - Стратегии
Разработка торговых систем в основном сводится к поиску факторов, влияющих на дальнейшее изменение цены. Предполагается, что если в прошлом эти факторы были значимы, то эта значимость продержится еще какое-то время. 

Однако реальность рынка такова, что существование достаточно надежной и устойчивой во времени зависимости между прошлыми движениями цены и будущими сомнительно. Если каким-то образом свойства рынка приобрели предсказуемый характер по какому-то фактору, эта зависимость будет раскрыта. После чего на полянку набегут трейдеры с роботами и большими деньгами, и зависимость будет опрокинута. Просто потому, что денег на всех не хватит. 

На что тут можно надеяться простому трейдеру без мощного исследовательского отдела и суперкомпьютеров? На то, что увеличивая число факторов в системе, можно будет найти некую скрытую истину, мимо которой прошли исследовательские отделы с суперкомпьютерами? Сомнительно. 

Усложнение системы в направлении увеличения числа значимых факторов в подавляющем числе случаев ведет к обычной переподгонке. Даже хорошее понимание статистики и прочего машинного обучения не спасает от этого, потому что мы в любом случае вынуждены использовать ограниченный набор данных, а значит переподгонка неизбежна. 

Так что же делать, в какую сторону искать? 

На мой взгляд, нужно смириться с тем, что любая тенденция на рынке рано или поздно опрокидывается и не ставить на “вечные” факторы. Однако из факта периодической смены состояний рынка можно попытаться вытащить что-то. 

Можно искать не факторы, которые действуют на рынке всегда, а условия, при которых фактор опрокидывается и меняет знак. 

Примитивный пример: система “всегда лонг” может какое-то время действовать (рынок растет), потом опрокидывается в свою противоположность (рынок падает). Еще пример: система “стоим по движению” (трендовая система) какое-то время может действовать, потом опрокидывается в свою противоположность, начинает работать система “стоим против движения” (контр-тренд, боковик, пила), которая в итоге опять опрокидывается в свою противоположность. 

Если есть фактор, который переключается между двумя состояниями, можно попробовать определить условия переключения, и на этой основе строить систему. 

То есть нужно искать не факторы, которые действуют всегда, а условия переключения для факторов, действующих в “бинарном” режиме. Для первого нашего примера это условие разворота рынка, для второго примера - хорошо известный системщикам фильтр “тренд-боковик”, который по усилиям поиска популярен не менее самого “грааля”. Но это только самые очевидные примеры, переключающихся факторов, конечно, должно быть гораздо больше. 

Можно спросить - ведь и здесь наверняка прошлись суперкомпьютерами, какие шансы у простого трейдера против вычислительных кластеров? Однако есть надежда. Дело в том, что просто поиск значимых факторов хорошо линеаризуется, и там вычислительная мощность правит бал. А вот с переключениями получаются всякие нелинейные и даже хаотические вещи, которые моделируются сильно хуже, и там с помощью глаз, фантазии и шаманского бубна можно попробовать побороться за преимущество. 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Почему я ушел из алготрейдинга в веб стартапы

 

14.02.2013 21:50 - mehanizator - Алготрейдинг
Я потратил лучшую часть шести лет, примерно с 1999 по 2004 год и снова в 2008, гоняясь за химерой удачи в автоматическом/алгоритмическом трейдинге, и хотя я никогда так и не достиг земли обетованной суперуспешной торговой системы, по дороге я узнал многое о себе, о мире, о том, как писать устойчивый, высокопроизводительный код. Это путешествие заслуживает отдельного поста, или может даже нескольких, поскольку это было довольно странное приключение, но для начала я расскажу о том, почему я все-таки ушел в веб и стартапы. 

1. Автоматические торговые операции требуют слишком много торгового и операционного капитала чтобы стартануть своими собственными ресурсами. Не то, чтоб это было невозможно, но значительно менее ресурсоемкое занятие - делать деньги строя веб и мобильные приложения. 

2. Каждый раз, когда я работал в команде с трейдером пытаясь построить автоматический трейдинг, их торговые стратегии и идеи переставали работать, не смотря на то, что они до этого были успешны (иногда очень успешны) как трейдеры за монитором или в яме. Обычно это означало, что я тратил год или более своей жизни, чтобы закодить шедевральную торговую платформу, которая ничего не давала. 

3. Я не вполне убежден, что рынок вообще можно опережать постоянно, особенно используя алгоритмы, особенно используя самообучающиеся алгоритмы (то есть data mining). С моей точки зрения, разработать что-то, за что какое-то количество людей будет готово заплатить - более удобная задача. То есть я думаю что это может быть и возможно, обыграть рынок алгоритмически, если у вас есть все фрагменты головоломки на нужных местах, но дело в том, чтобы понять, что это за фрагменты. 

4. Если вы потратили годы, работая над проектом автоматизированного трейдинга (обычно в полной секретности), и оно в итоге не заработало, может быть сложно применить этот опыт где-нибудь еще. В то время как если вы работаете над веб/мобильным проектом и ведете блог-твиты-подкасты по поводу вашего опыта (все знают, что это надо делать), побочный эффект в том, что вы выстраиваете отношения с публикой, которые позже могут привести к разным неожиданным возможностям. 

5. Проектируя веб/мобильные приложения, вы по крайней мере “пытаетесь” создать ценность для мира, а не только для себя. Это может казаться незначительным аргументом, но если ваше трейдинговое предприятие не принесло финансового успеха, вы даже не можете сказать себе: “ну, по меньшей мере я сделал каких-то людей счастливыми, более продуктивными и т.д.”. Плюс, восторг от того, что вашим софтом пользуются много людей это то, чего вы никогда не сможете испытать со своей торговой платформой. 

6. Трейдинг в высочайшей степени стрессовое занятие, даже если торгует машина. Вообще, я читал научное исследование недавно в котором говорится, что убыточная сделка вдвое психологически истощает, чем аналогичная прибыльная сделка психологически укрепляет, что значит вы в общем случае достигаете психологического дефицита к концу каждого рабочего дня. Я знаю многих основателей стартапов, кто любит говорить как сложна жизнь стартапера (что правда), но я вас порадую, это все не может сравниться с мучительным стрессом от трейдинга, и честно говоря это не путь для жизни. 

7. (Пожалуйста, посмотрите добавление) Я написал много чего для трейдинга и несмотря на то, что это интересная и захватывающая игра сама по себе, я обнаружил, что трейдеры это в целом не мой тип людей. Причина в том, что большинство трейдеров сильно озабочены деньгами, а когда человек озабочен исключительно деньгами, для души места не остается. Эта правда несколько депрессивна, если вы подумаете об этом, и я думаю, что возможно именно поэтому большинство трейдеров не сильно думают о таких вещах. Впрочем, я не сильно уверен, что это применимо к алгоритмическим трейдерам, потому что те немногие, которых я встречал, больше любят технический вызов, чем стремление к богатству (что не сильно отличается от основателей технологических стартапов). 

8. Мир алготрейдинга настолько скрытный, что вы нечасто встречаете кого-то другого, кто занимается тем же, у вас мало возможностей обсудить техники, алгоритмы и опыт. В результате, почти нет сообществ, в которых можно участвовать, и, если вы еще не поняли сами, быть частью сообщества это большая часть того, что составляет радость в жизни. 

P.S. Если я все-таки разбогатею на веб стартапе, часть меня все еще готова дать алготрейдингу еще один последний шанс. Так вот :) 

Добавление: Я решил, что то, что я написал в пункте 7 про “трейдеры не мой тип людей” и про “не слишком задумываются о душе” не совсем правда. Да, я имел нехороший опыт с некоторыми трейдерами за эти годы, но обобщать настолько было бы пожалуй слишком лениво и нечестно. Если кто-то из трейдеров меня прочитает, примите мои извинения. 

Автор: Jason Roberts 

Источник.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Психолог: что делать с “нетерпеливым трейдером”?

 

16.02.2013 14:12 - mehanizator - Психология
Если говорить о “нетерпеливом трейдере”, я всегда начинаю со “страха пропустить”. Нетерпеливый трейдер испытывает “страх пропустить” и неспособен управляться с эмоциями, которые идут с этим страхом. Сильные неуправляемые эмоции могут легко перевесить силу воли или сознательные решения делать или не делать что-то. 

Вполне возможно, что “нетерпеливые трейдеры” продолжат быть нетерпеливыми даже после многочисленных попыток справиться с этим включая ментальные репетиции. Если это тот случай, что часто так, это подсказывает, что нетерпение - отражение более глубокого, более подсознательного, вне границ текущего осознания. Тогда вопрос ставится так, что происходит в подсознательном процессе трейдера, что производит эмоции, которые перевешивают волю и интеллект? Когда я работаю с таким трейдером я почти всегда нахожу какой-то тип нереализованной потребности в развитии, возможно потребность в признании или желания оценки своей самоценности и т.д., здесь много разных возможностей. 

Что обычно происходит в случае “нетерпеливого трейдера”, который не реагирует на ментальные репетиции или другие когнитивно-поведенческие техники и продолжает быть нетерпеливым, это то, что когда он торгует рынок, он на самом деле торгует свою подсознательную потребность в оценке и т.д. Это тот случай, когда трейдеру может быть полезно руководство, например коучинг. Важно идентифицировать нереализованную потребность в развитии и создать стратегию которая работает с центральной проблемой, а не просто с симптомами, иначе проблема сохранится. 

Никто не совершенен, у нас у всех есть какие-то нереализованные потребности в развитии, но для некоторых людей они сильнее и могут быть легко вызваны окружением - а для трейдеров окружение это рынок. Трейдер может понимать на разумном уровне, что рынок порождает много возможностей, но “страх пропустить” и эмоции, которые приходят с ним могут подавить интеллект - откуда приходит сила воли, префронтальная кора. Хотя наша префронтальная кора - где наш интеллект и сила воли - может делать удивительные вещи, большая часть нашего ментального существования происходит вне текущего осознания, в подсознательном. Думайте об айсберге, часть которого вы можете видеть над водой, но это только вершина, большая часть его находится ниже поверхности, ментальное существование примерно то же самое. 

Еще один путь работы с нетерпением - посмотреть на него с той перспективы, почему у трейдера есть такая сильная потребность в немедленном вознаграждении? Если наша жизнь не слишком удовлетворяет, если мы не бываем довольны где-то вне трейдинга, это сильно увеличивает шансы, что трейдер будет иметь повышенную потребность в немедленном вознаграждении в трейдинге - что часто выражается в нетерпении. Я говорил с одним нейробиологом, кто идентифицировал специальный вид нейронов и уровни ключевых нейротрансмиттеров, связанные с потребностью в немедленном вознаграждении - исследования на крысах, обезьянах и людях дают похожие результаты - низкое удовлетворение от жизни, недовольство жизнью связано с импульсивным поведением, что выражается в попытках схватить награду. Лекарство в этом случае - научить трейдера специальным способам увеличить опыт признательности в своей жизни, чтобы противодействовать потребности в немедленном вознаграждении. Признательность затормозит “нетерпеливого трейдера”. 

Автор: Andrew Menaker 

Источник.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

 

Почему я ушел из алготрейдинга в веб стартапы

 

14.02.2013 21:50 - mehanizator - Алготрейдинг
Я потратил лучшую часть шести лет, примерно с 1999 по 2004 год и снова в 2008, гоняясь за химерой удачи в автоматическом/алгоритмическом трейдинге, и хотя я никогда так и не достиг земли обетованной суперуспешной торговой системы, по дороге я узнал многое о себе, о мире, о том, как ....

Автор: Jason Roberts 

 

Источник.

 

Спасибо. Интересно было почитать. Мне кажется проблема советников в том что рынок периодически меняется и успех советника написанного строго по какой либо стратегии тоже периодичен.      

Изменено пользователем OmegaS

:idea:  :?:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Торговые системы без параметров как способ замести переподгонку под ковер

 

17.02.2013 20:55 - mehanizator - Стратегии
Иногда приходится видеть в описании торговой системы гордую фразу “параметров в системе нет”. Этим как бы подразумевается, что система точно не переподогнана, потому что все выглядит так, как будто переподгоняться там вроде бы и нечему. А значит все гарантированно будет работать в будущем точно так же как на тестовой истории. 

Спешу вас огорчить - не будет. Потому что параметр в системе все-таки есть. 

Есть только одна система которая реально без параметров, это система “всегда кеш”. Там точно нет параметров, я проверял. Если ваша торговая система все-таки хоть иногда заходит в позицию, то сразу возникает вопрос: а почему именно сейчас и почему позиция именно в эту сторону? А потому, что существует некий параметр, определяющий способ изменений позиции внутри системы, и из того, что вы его не осилили выразить комбинацией чисел, еще не значит, что его нет.

Представьте себе множество всех торговых систем. Включая конечно те, которые “без параметров”. Даже нет, для верности сделаем так: представьте себе множество всех систем “без параметров”. Их сильно больше одной, правильно? А теперь пронумеруйте все это множество неважно в каком порядке. Номер вашей системы в этом множестве и будет вашим параметром, который вы будете подгонять в процессе тестирования. 

То есть, допустим, вы осилили придумать десять систем без параметров, но девять выкинули, потому что они на тестовом периоде вели себя нехорошо. А взяли ту, которая давала профит. Вы выбрали определенное число (индекс системы из множества возможных индексов), основываясь на данных тестового периода. Ну так вот вам и переподгонка. Добро пожаловать в реальный мир. 

Автор: mehanizator

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Спасибо. Интересно было почитать. Мне кажется проблема советников в том что рынок периодически меняется и успех советника написанного строго по какой либо стратегии тоже периодичен.      

 

Обязательно прочитайте пост https://forum.alpari.com/index.php?/topic/125332-dvizheniia-tceny-kak-illiuziia-vozmozhnostej/?p=4044893

 

На мой взгляд, там указано, почему рынок НЕ меняется. 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Обязательно прочитайте пост https://forum.alpari.com/index.php?/topic/125332-dvizheniia-tceny-kak-illiuziia-vozmozhnostej/?p=4044893

 

На мой взгляд, там указано, почему рынок НЕ меняется. 

Вы считаете что рынок не меняется?


:idea:  :?:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

От названия ветки сейчас стошнит. Сколько пафоса.

Проще нужно

Изменено пользователем BooGUY

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Фондовый рынок как искусственный хаос: почему погибают торговые системы

/ применимо и к форексу /

 

26.02.2013 09:37 - mehanizator - Стратегии
Всем известна гипотеза, по которой движение цены на графике является не более, чем хаотичным блужданием. Большинство трейдеров с ней, конечно, не согласны. Одни просто потому, что надеются на лучшее - надо же во что-то верить. Другие потому, что в совершенстве овладели искусством штамповки переподогнанных граалей и по этой причине искренне заблуждаются. 

На самом деле, чем тщательнее исследуется рынок, тем больше поводов для грусти. Если взять любой кусок данных конечной длины, то несложно подобрать факторы и построить модель, которая какую-то часть цены объясняет, уменьшает дисперсию. Однако должно быть понятно, что просто взять данные и построить по ним модель - это не решение задачи. Это подгонка под данные. 

Любой фактор взятый с потолка даст какую-то корреляцию с изменениями цены, не бывает факторов с нулевой корреляцией. Казалось бы - насочиняй кучу факторов, сложи всех в модель - и вот оно, счастье. 

В суровой реальности оказывается, что подавляющее большинство факторов уменьшают дисперсию на тренировочных данных, но увеличивает ее на тестовых. То есть ничего не объясняют, а просто мешаются. Каждый фактор в модели должен пройти какую-то дополнительную проверку, например кросс-валидацию. Ну или ее варианты для чайников - out-of-sample, форвардное тестирование, хоть что-нибудь. Если прошел - тогда да, фактор можно положить в модель, иначе - в мусор. И вот тут оказывается, что почти все идет в мусор, а на том. что не идет, грааля с супердоходностью не построить. И начинают в голову лезть гипотезы случайного блуждания. 

На самом деле, понятно, что ниоткуда случайное блуждание взяться не может. Все люди одинаковые, плюс-минус немножко. Реакции похожи. Теоретически - стабильно действующих факторов, создающих особенности в цене, должно быть море. Но их почти нет. Почему? 

Значит, существует механизм, предотвращающий появление долгосрочно действующих факторов. В принципе, понятно, как он может работать - допустим, локально появился фактор, и какое-то время действует. Его обнаруживают, заливают деньгами, норма прибыли падает, фактор перестает работать. Как пример, действие этого механизма очевидно для системы купил-и-держи. 

Если есть механизм, значит это уже не случайное блуждание, поскольку в случайном блуждании никакого механизма нет, там просто локальные особенности с течением времени растворяются среди других локальных особенностей до исчезновения значимости. 

То есть имеем альтернативную гипотезу - цена это не случайное блуждание, это имитация случайного блуждания, создаваемая неким механизмом. Не в том смысле, что существует некий единый центр силы, создающий такой эффект (хотя на самом деле и эту гипотезу тоже отвергать нельзя), скорее всего такой эффект создает простая истина “денег на всех не хватит”. Локально финансовый рынок представляет собой игру с нулевой (или очень небольшой) суммой. 

В любом случае, теперь предположим, что этот механизм несовершенен (что скорее всего так), а значит на недостатках его действия можно построить систему. 

В чем может быть несовершенство механизма? Пожалуй, первая мысль - инерционность. Механизм начинает действовать по факторам, которые проявились достаточно значимо. И перестает действовать скорее всего после того, как фактор убился с запасом. В уже упомянутой простейшей системе купил-и-держи такая инерционность тоже очевидна, именно она приводит к существованию рынков в виде повторяющегося процесса пузырь-крах. 

Какова может быть логика торговой системы, эксплуатирующей несовершенство механизма? Как ни странно, логика прямо противоположна тому, чем обычно занимаются системщики. Системщики ищут долгосрочные факторы, и дальше делают предположение о продолжении действия фактора в будущем. Но если предположение о существовании механизма, убивающего факторы, верно, то логика должна быть прямо противоположной - если есть значимо действующий фактор, в будущем он попадет под каток механизма и погибнет, вместе с вашей торговой системой и вашими деньгами. 

Получается, что даже если мы нашли фактор, стабильно действовавший в прошлом, мы не можем просто так взять и предположить его действие в будущем, как минимум нужны дополнительные обоснования. 

Автор: mehanizator 
Изменено пользователем ToB. CyxoB

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Вы считаете что рынок не меняется?

Я вижу, что рынок не меняется. Другой вопрос не мираж ли это.... 

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Нулевая ли сумма?

 

 

Довольно часто биржевым трейдерам приходится слышать фразу, что биржевая игра имеет нулевую сумму. То есть, деньги, заработанные на рынке, кем-то потеряны. Противоположная сторона прибыльной сделки всегда в проигрыше. Так ли это на самом деле? Финансовые рынки, в отличие от всевозможных тотализаторов и казино, имеют много функций и назначений. Если бы единственной функцией бирж были разборки спекулянтов ради наживы, то вряд ли финансовые институты играли бы такую большую роль в укладе экономик абсолютного большинства стран. Финансовые рынки давно стали барометрами благополучия наций, рычагами влияния регуляторов, площадками для контроля денежной политики центробанков. Регулярно, на доступных простому инвестору площадках, проводятся валютные интервенции, проходит листинг и делистинг акций компаний, проходит скупка блокирующих пакетов и многое другое. 

Многие операции, совершаемые на рынках, некритичны или слабокритичны, для их исполнителей, к цене актива. Нет, получить прибыль от своих операций или добиться поставленных целей хотят все, конечно же. Но некоторых устроит очень широкий диапазон котировок актива, с которым идет работа. Турист, обменявший свою валюту по грабительским котировкам обменного курса в аэропорту, вступает в те же самые торговые отношения с другими участниками рынка. Когда банк, которому принадлежит обменник, выходит перекрывать свою позицию, полученную на всех обменниках, ему по большей части все-равно, по какой котировке он перекроет полученную позицию. Свою прибыль он уже получил с несчастного туриста. Или бабушка, которую уговорили вложить свои накопления в акции, например, в размещение ВТБ или сбербанка. Вряд ли бабушка интересовалась диапазоном размещения, ценой покупки. Скорее всего, закрывала свою позицию наша бабушка через в том же самом отделении сбербанка. Вряд ли дилер банка, получивший приказ на ликвидацию позиции нашей инвесторши, из шкуры вон лез, чтобы достать для нее лучшую котировку. Нажал дважды на окошко в терминале, набрал количество бумаг и кинул в рынок, вот работа нашего дилера. 

Иногда финансовые компании используют специальные системы для сброса или набора позиций. Но математическое ожидание таких систем, в лучшем случае, нулевое. Максимум их способностей — набрать/сбросить позицию по котировкам внутри ценового коридора, который был бы вызван вашим трейдом, будь он совершен по рыночным котировкам. Системы, которые способны набирать и сбрасывать позиции с положительным математическим ожиданием используются самими компаниями и клиентские заявки им для этого не нужны. Такие системы называются торговыми роботами. Грубо говоря, если у вас есть клиентский бизнес, то вы зарабатываете на любой своей сделке. Если ваш клиент привередлив и услуги ему готовы оказать не только вы, то вы все-равно будете в среднем случае зарабатывать. Даже снизив свою комиссию, спрэд, ужавшись где можно и поцеловав клиента в его мягкую филейную часть. Ибо спектр услуг у игроков на конкурентном поле одинаков или очень похож. 
То есть, у нас есть постоянная активность на рынке, стать контрагентом которой очень привлекательно для спекулянта. Эта активность всегда была и будет, иначе предназначение бирж станет совсем непонятным. 

Более того. Не только непрофессиональные инвесторы волей-неволей раздают спекулянтам деньги. Центробанки контролируют ценовые коридоры на свои валюты через интервенции на самых ликвидных площадках. Деньги они считать умеют, конечно, лучше большинства спекулянтов, но ради соблюдения денежной политики и стратегических целей они, порой, готовы торговать очень агрессивно, не смотря на ликвидность, котировки, настроение большинства участников. Активность таких участников в биржевом обороте может исчисляться десятками процентов. Иногда они являются единственным источником ликвидности. 

Кроме того. Будем честны, рынки не саморегулируемы, никогда не были саморегулируемыми и вряд ли будут. Государственные институты постоянно пытаются указывать участникам, куда двигаться, что делать. С 2008 года на многих площадках ощущается присутствие игроков, которые имеют указания удерживать уровень той или иной бумаги, рынка. Всевозможные «количественные смягчения», когда на рынки выбрасываются океаны денег, не могут не влиять на котировки, порой порождая дикие неэффективности, устраняемые спекулянтами. 

Все вышеперечисленное даёт понять, что пути денег на рынки очень разнообразны, ваш контрагент вполне может быть не таким же матерым спекулянтом, а кем угодно. И вполне возможно, он свое уже заработал и больше ему не нужно. 
Кстати, не стоит думать, что описанные факты порождают всегда положительное матожидание на рынке. Бывают и обратные ситуации, когда с рынка уходит гораздо больше денег, чем уносят спекулянты, поделившись с брокерами и биржей. 

Рынки имеют свойство коррелировать друг с другом. Созданы фьючерсные и опционные биржи, которые связаны с рынками базовых активов жесткими математическими законами. Существует очень много трейдеров, которые в рамках своих стратегий торгуют сразу много рынков. Таким трейдерам обычно абсолютно без разницы, на какой площадке они получат свою прибыль. Их интересует результат системы в целом. Часто такие игроки имеют нулевое или даже отрицательное матожидание на определенных рынках, и, даже зная об этом, не перестают на них торговать из-за улучшения плавности эквити или риск-менеджмента. Такие игроки - постоянные поставщики денег на рынок и будут рады стать вашим контрагентом. 

Конечно, если считать рынки замкнутыми системами, то можно сказать, что сумма нулевая, ваш заработок — чей-то убыток или недозароботок. Но рынки — не замкнутые системы. Присутствует постоянный приток и отток средств. Участники торгов преследуют самые разные цели и часто их цели дают вам возможность заработать.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
  • 0

Фьючерсы и FOREX - действительно ли это игра с нулевой суммой?

 

20.03.2013 21:45 - Editor - Стратегии

Являются ли рынки валюты, фьючерсов и акций игрой с нулевой суммой? Большинство из нас слышало это выражение, обсуждаемое разными специалистами. И все же верно ли оно, или даже уместно ли? 

Я полагаю, что понятие «нулевой суммы» важно для понимания, но все же во многих случаях не уместно. Проблема состоит в том, что понятие «положительной суммы» относительно «отрицательной суммы» является утверждением общего характера, которое не принимает во внимание то, что многие крупнейшие участники рынка не мотивированы на получение прибыли. Я считаю, что есть огромные возможности извлекать выгоду. 

Трейдер или инвестор, который понимает, почему все так происходит, будет намного в лучшем положении, чтобы принять правильное решение. 

Какие участники рынка не мотивированы на получение прибыли? 

Первым и самым важным в этом списке является правительство. Правительства регулярно участвуют в деятельности рынков для достижения политически целей, а не получения прибыли. Правительства покупают и продают валюты, фиксируют процентные ставки, торгуют казначейскими ценными бумагами, покупают закладные, и даже время от времени вступают в долю в акционерном капитале. Я не собираюсь использовать в качестве примера программы количественного смягчения (Quantitative easing. QE) Бернанке (Bernanke) – они слишком очевидны. Давайте рассмотрим центральный банк, например, Банк Японии. Он в течение многих лет периодически вмешивался в валютные рынки для снижения стоимость иены. Однако все это время иена имела тенденцию к росту. Фактически Центральный банк Японии финансировал прибыль трейдеров с другой стороны сделки. 

Или рассмотрим, возможно, самую знаменитую валютную сделку всех времен – ставку Джорджа Сороса (George Soros) против Банка Англии в начале 1990-ых. Пытаясь удержать валютную привязку (перед лицом экономической действительности) Банк Англии по существу финансировал прибыль фонда Сороса Quantum. 


Банк Японии многократно вмешивался для снижения стоимости иены. В основном их действия финансировали прибыль трейдеров, торгующих иеной в лонге. Примечание: котировки доллар к иене, таким образом, спад на этом графике = усиление иены. 

Во-вторых, у обычных инвесторов существует беспорядочная, но хорошо документированная склонность покупать и продавать любые инвестиционные продукты в неправильное время. Другими словами, отставание инвестора намного хуже, чем простые операционные издержки. В действительности огромная масса инвесторов мотивирована на эмоции, а не на получение прибыли. 

Каким образом это документировано? Это подтверждается различием между нормами прибыли, взвешенными по времени и по деньгам. Прибыль, взвешенная по времени – разрекламированная прибыль, с которой мы все знакомы. Это та прибыль, которую можно обнаружить в рекламных буклетах, финансовой прессе и т.д. 

Прибыль, взвешенная по деньгам, принимает в расчет ввод наличных средств инвестора. Подумайте об этом: если обычно инвесторы склонны «загружаться» и делать самые большие вложения во время пиков рынка, и «выходить в наличные» или паниковать после резкого падения, то они заканчивают тем, что бывают недо-инвестированы во время хороших периодов и пере-инвестированы перед падением. Эти потоки денежных средств воздействуют на реальную норму прибыли (известную как внутренняя норма прибыли), которую инвесторы получают за свой текущий инвестированный капитал. 

Я построил следующие графики, чтобы визуализировать проблему. Первый график показывает прибыль (обычную), взвешенную по времени «Фонда XYZ», который является крайне волатильным, но закончил период в 150% плюсе. Второй график показывает чистую стоимость активов (net asset value, NAV), основанную на взвешенной по времени прибыли, но также и на взвешенной по деньгам прибыли, которая учитывает потоки инвесторов. «Потоки инвесторов» моделируются инвесторами, добавляющими $100000 каждый раз, когда фонд закрывается выше $25, и забирающими $100000, когда фонд закрывается ниже $25. Потоки денежных средств отмечены синей линией. 


Совокупная прибыль, взвешенная по времени: 152% 
Совокупная прибыль, взвешенная по деньгам: 8% 

Я преувеличил волатильность и потоки инвесторов для объяснения идеи, однако этот эффект встречается во всех инвестиционных продуктах, которые мне известны (взаимные фонды, товарные фонды, индивидуальные акции, хедж-фонды). Как правило, чем больше волатильны инвестиции, тем хуже проблема «потоков инвесторов». 

В-третьих, товарные индексные фонды обычно структурированы и управляются способом, который почти гарантирует, что в долгосрочной перспективе они будут убыточными для инвесторов (отрицательный доход при переходе контрактов и другие операционные издержки). По-моему, рынки товарных фьючерсов не предназначались для моделирования долгосрочными инвесторами подхода «купить и держать» к материальным сырьевым товарам. Успешные участники фьючерсного рынка – это инвесторы, которые действуют так же как информированные спекулянты (или инвестируют вместе с ними), или хеджеры, у которых другие экономические интересы. 

Я бы поставил на то, что маржинальные торгуемые на бирже фонды (levereged Exchange Traded Fund, levereged ETF) привели к большим потерям инвесторов или «отчислениям рынку», чем какие-то другие инвестиционные продукты. Это происходит по вине нескольких различных факторов. Во-первых, ежедневная ре-балансировка, которая нужна для сохранения постоянного маржинального плеча, вынуждает фонды на краткосрочной основе часто «покупать задорого и продавать задешево». Это гигантский убийца чистой стоимости активов. Эффект аналогичен рассмотренному выше примеру «взвешенной по времени прибыли по сравнению с взвешенной по деньгам прибыли», но в случае маржинальных ETF, его воздействие четко прослеживается в задокументированных результатах. 

Эти фонды часто организуют плечевой контакт с рынком через фьючерсные рынки. Это означает, что маржинальные ETF регулярно сбрасывают деньги на фьючерсные рынки, и эти средства становится доступными для более рациональных участников рынка, чтобы зарабатывать с помощью более информированного принятия решения. 

Последние «не мотивированные на прибыль» участники, которых мы упомянем, являются хеджерами. Сейчас хеджеры на самом деле ищут прибыль, но с той разницей, что их погоня за прибылью идет в контексте большего экономического интереса. Для истинного хеджера рассматриваемая прибыль не является закрытой системой рынка, а скорее более широким экономическим интересом. 

Например, если обжарщик кофе знает, что может получить определенную прибыль за необжаренный кофе, является логичным заключить форвардные контракты на фьючерсных рынках – даже если кофе упадет в цене, и он потеряет деньги на хедже. Экономика хеджирования для товаропроизводителей такие же: если фермер знает, что может получить прибыль за свой будущий урожай по текущей форвардной цене, то для него есть смысл продать часть будущего урожая, чтобы «заморозить» текущие форвардные цены. Это логично, даже если цены вырастут. 

Одним из ключей к пониманию фьючерсных рынков является то, что спекулянты склонны открывать позицию, которая является чистой разностью между лонг и шорт хеджерами (покупатели и производители товара). Хеджеры и спекулянты склонны находиться на противоположных сторонах рынка. Деятельность спекулянтов почти полностью скоординирована сигналами прибыли, которые подают рыночные цены. Учитывая это, были построены теории (например, экономистом Джоном Мэйнардом Кейнсом (John Maynard Keynes)), что спекулянты могут получать премию за то, что по существу «оказывают услугу» хеджерам. 

В результате существуют сверх-сложные трейдеры: фирмы, торгующие ценными бумагами за счет собственных средств, хедж-фонды, занимающиеся высокочастотной торговлей (high-frequency trading, HFT), с которыми соревноваться очень сложно или даже невозможно. Это огромная ошибка, которую совершает большинство трейдеров, когда пытается торговать слишком часто. Если вы делаете все правильно, то никогда не будете своей торговлей конкурировать с самыми жесткими участниками рынка. И наоборот, учась выявлять возможности, которые создаются медленными, не ориентированными на прибыль участниками рынка, вы сможете вести игру против рынка с положительной суммой - с перспективы отдельного трейдера. 


Автор: Nat Stewart 

Источник: 
Futures trading and forex trading: is it really a zero-sum game?

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Создайте аккаунт или авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи

Создать аккаунт

Зарегистрировать новый аккаунт в нашем сообществе. Это несложно!

Зарегистрировать новый аккаунт

Войти

Есть аккаунт? Войти.

Войти

  • Недавно просматривали   0 пользователей

    Ни один зарегистрированный пользователь не просматривает эту страницу.

×